题干描述：可能导致进度延期。说明是还没发生的风险，识别到风险后，先进行记录，再进行分析和规划应对，所以选项B符合流程的第一步。

在这种情况下，项目经理首先需要采取的步骤是评估和记录该风险，以便进行进一步的观察和分析。因此，正确的答案是：B: 登记该风险，以供进一步观察。

以下是对每个选项的专业分析：

A: 更新项目管理计划，反映该风险
- 在更新项目管理计划之前，项目经理需要先评估和分析该风险的潜在影响。直接更新计划可能过于仓促，因为尚未全面了解该风险的具体影响和可能的应对措施。

B: 登记该风险，以供进一步观察
- 这是一个合理的第一步。记录该风险可以确保它在项目风险登记册中得到正式识别和跟踪。这允许项目团队进行更详细的分析，并制定适当的应对策略。

C: 评估项目应急储备
- 评估应急储备可以是在确定风险的潜在影响和应对措施之后的步骤。只有在了解风险的严重性和可能的影响之后，才能决定是否需要动用应急储备。

D: 查阅主题专家（SME）的风险分析
- 咨询主题专家是一个很好的做法，可以帮助项目经理更好地理解风险的性质和可能的影响。然而，这通常是在风险登记和初步分析之后的步骤，以便获得更为专业的意见和建议。

因此，项目经理应该首先登记该风险，以便进行进一步的观察和分析。