正确答案是A: defines constraints on what can and cannot be done。

专业分析：

商业规则（Business Rule）是用于定义和约束业务行为的规定或原则。它们通常用于确保业务流程的合规性和一致性。以下是对各选项的分析：

A: defines constraints on what can and cannot be done
正确。商业规则的主要功能之一就是定义业务活动的约束条件，即规定什么可以做，什么不可以做。这些规则帮助企业在操作过程中保持一致性和合规性。

B: only exists at the level of the physical data model
错误。商业规则不仅存在于物理数据模型层面，还可以存在于业务流程、策略、操作规程等多个层面。它们并不仅限于数据层面。

C: defines an entity
错误。定义实体是数据建模中的一个步骤，而不是商业规则的主要功能。商业规则更多是关于业务操作的约束和指导，而不是定义数据结构。

D: measures a business process
错误。衡量业务流程通常是通过关键绩效指标（KPI）和其他度量标准来实现的，而不是通过商业规则。商业规则是用于指导和约束业务行为的，而不是用于衡量。

综上所述，A选项最符合商业规则的定义和作用。